文｜《投资者网》吕子禾

跟着8月下旬半年报深入职责进入尾声，中国泛科技畛域上半年的发展头绪迟缓明晰。收尾8月27日，工业富联、海康威视、-U等中枢龙头企业已完成半年报深入，从已公布的数据来看，行业呈现出\"AI算力引颈、赛说念分化显著、龙头企业领跑\"的显贵特征。

AI算力、光模块、半导体等细分赛说念净利润弘扬亮眼，传统硬件畛域则在结构交流中探索新的增长旅途。这份半年报\"答卷\"，既展现了期间变革带来的新机遇，也揭示了行业发展中的挑战，为下半年的趋势走向提供了蹙迫参考。

算力引燃行业，分化初现端倪

2025年上半年，中国泛科技畛域的高景气度主要由AI算力需求的爆发式增长所运行，酿成了\"上游算力基础设施-中游硬件制造-下流场景利用\"的全链条增长态势。

从全球半导体市集来看，行业领先已毕回暖，据世界半导体生意统计组织（WSTS）数据，上半年全球半导体市集限度达3460亿好意思元，同比大幅增长18.9%。其中，逻辑半导体弘扬最为亮眼，市集限度升迁37%；存储半导体、也分辨已毕20%、16%的同比增长，模拟和袖珍器件虽增速相对温和，但也保抓4%的正增长。

中国半导体市集弘扬出更强的韧性，尽管上半年中国半导体产业总投资额为4550亿元，同比下滑9.8%，但相较于客岁同期41.6%的降幅，已呈现显著管理向好之势，尤其是半导体开辟投资逆势增长53.4%，成为唯独已毕正增长的畛域，不出丑放洋内在供应链自主可控方面的决心和参预抓续加大。

AI算力畛域的增长更是呈现爆发式态势，工信部数据领悟，2025年上半年中国智能算力限度达788EFLOPS，同比增长40%。生成式大模子的普及、自动驾驶期间的快速发展以及机灵城市训诲的抓续鼓动，让\"算力竞赛\"从倡导走向推行利用。

光模块看成算力传输的中枢部件，也同步受益于高密度通顺的发展趋势，市集调研机构YoleGroup分析指出，2024年在数据通讯细分畛域，AI产业运行的光模块市集需求同比增长45%，据中金预测， 2025年全球1.6T光模块收发器出货量将达到470万只，800G及以上高端光模块产物已成为企业盈利的中枢撑抓。

在计策层面，行业也得回了有劲支抓。工信部《算力互联互通步履打算》明确提倡，到2028年基本已毕寰宇环球算力顺序化互联，酿成智能感知、随需获取的算力互联网；\"东数西算\"工程见效显贵，贵州要道签约订单超1.55亿元，内蒙古和林格尔数据中心绿电使用率达80%以上。

此外，8月26日国务院发布的《对于深入扩充\"东说念主工智能+\"步履的意见》，更是为行业注入强心剂，该意见提倡主见到2027年，领先已毕东说念主工智能与6大重心畛域鄙俚深度交融，新一代智能终局、智能体等利用普及率超70%，智能经济中枢产业限度快速增长，这些计策将抓续为泛科技畛域的发展添砖加瓦。

中金公司研报指出，收尾2025年8月8日，SW通讯开辟板块点数较岁首高涨31.4%，弘扬强于大盘。跟着大模子智商束缚增强，越来越多状态的利用场景有望推升AI推理的算力需求抓续爆发，带动AI硬件的需求成长。

AI企业破局，传统硬件谋新

从已深入半年报的龙头企业来看，不同赛说念的事迹分化尤为显著，AI联系企业成为上半年最大赢家。

工业富联看成AI管事器产业链的中枢企业，凭借在精密制造、材料科学及系统集成畛域的深厚积聚，上半年龄迹弘扬极度亮眼。据其半年报数据领悟，工业富联上半年已毕营业收入3608亿元，同比增长35.6%；净利润121.1亿元，同比增长38.6%，两项数据均创同期历史新高，AI管事器的大限度出货成为运行事迹增长的中枢引擎。

寒武纪-U则献技了\"逆袭\"戏码，看成智能芯片畛域的新兴企业，其上半年龄迹已毕浪漫性增长。半年报数据领悟，寒武纪-U上半年已毕营业收入28.81亿元，较上年同期加多28.16亿元，同比暴增4347.82%；更值得照料的是，公司已毕净利润10.38亿元，同比扭亏为盈，这是寒武纪2020年上市以来初度已毕半年度盈利。

事迹爆发的背后，是公司东说念主工智能芯片产物的中枢上风束缚突显，寒武追念念元590芯片在大模子考验中性能达英伟达A100的80%，已凯旋与字节进步、阿里云等头部企业达成投合，公司通过抓续深化与前沿畛域企业的期间投合，以期间投合促进利用落地，以利用落地拓展市集限度，最终已毕了营业收入的显贵增长。

光模块畛域的龙头企业不异弘扬不俗，中际旭创和新易盛上半年龄迹均已毕大幅升迁。中际旭创半年报领悟，公司上半年已毕营业收入147.89亿元，同比增长36.95%；包摄于上市公司股东的净利润39.95亿元，同比增长69.40%。

事迹增长主要收获于重心客户进一步加多本钱开支，加大算力基础设施畛域投资，800G等高端光模块需求显贵增长，并加速了光模块向1.6T及以上速度的期间迭代。

从业务结构来看，中际旭创光通讯收发模块业求已毕营收144.32亿元，毛利率达到39.96%，高端产物出货比重的快速加多以及抓续降本增效，推动公司盈利智商进一步升迁。

新易盛也凭借高端光模块产物的期间上风和市集拓展，已毕净利润同比超30%的增长，充分受益于AI算力需求带来的行业红利。

传统硬件企业则在结构交流中寻找新的增长点，海康威视和立讯精密的弘扬具有代表性。海康威视上半年已毕营业收入418.18亿元，同比增长1.48%；已毕归母净利润56.57亿元，同比增长11.71%，固然举座增速相对平定，但盈利质地显贵升迁，经营行动产生的现款流量净额达53.43亿元，同比激增2917.51%，中枢源于销售回款改善与用度管控优化。

从业务结构来看，海康威视篡改业务弘扬亮眼，上半年篡改业务收入117.66亿元，同比增长13.92%，占公司营收比重达到28.14%，其中汽车电子业务增速高达46.48%，机器东说念主、智能家居业务也分辨已毕14.36%、12.40%的同比增长，成为对冲主业波动的蹙迫撑抓。

立讯精密则依托多业务协同发展，上半年已毕营业收入1245.03亿元，同比增长20.18%；净利润66.44亿元，同比增长23.13%。在通讯业务畛域，公司224G高速线缆产物已已毕量产，448G产物与多家客户张开预研职责，800G硅光模块已毕量产，1.6T产物正在进行客户考据；在汽车业务畛域，汽车线束在高压、高速线束畛域抓续发力，2024年得回的多个新技俩在2025年无间已毕量产，多业务布局为公司事迹增长提供了坚实保险。

期间场景双驱，国产化正提速

想到2025年下半年，泛科技畛域的高景气度有望延续，但同期也需应答期间更新快、供应链波动等潜在风险，举座将呈现\"期间迭代加速、利用场景深化、国产化提速\"的发展特征。

在期间迭代方面，光模块畛域向1.6T及以上速度的升级将进一步加速，跟着国内互联网及开辟厂商算力需求的抓续上升，400G、800G高速光模块需求将不绝加速开释，带动联系企业收入与盈利增长。

AI芯片畛域，国产芯片在性能与成本上的浪漫将成为要害，寒武追念念元系列、海光信息联系产物已展现出较强的竞争力，将来跟着期间的束缚优化，国产AI芯片的市集份额有望进一步升迁，推动智能算力国产化率抓续提高。

半导体开辟畛域，国产电子束光刻机已已毕0.6纳米精度的浪漫，这意味着国产开辟已能支抓3纳米以下制程的研发，将为国内半导体产业的恒久发展奠定坚实基础，助力熟习制程产能开释。国产化程度将在计策支抓与期间浪漫的双重推动下加速鼓动。\"流片地=原产地\"新规于2025年4月扩充，加速了供应链原土化。

在半导体材料、开辟等要害体式，国内企业将抓续加大研发参预，束缚浪漫期间瓶颈，裁汰对入口产物的依赖。同期，计策层面的支抓将抓续加码，除了已出台的《算力互联互通步履打算》《对于深入扩充\"东说念主工智能+\"步履的意见》外，想到下半年还将有更多细化计策出台，为泛科技畛域的发展提供更优质的计策环境。

不外，行业在发展经由中也需应答一系列挑战。光模块企业需应答1.6T产物的降本压力，通落后间篡改和限度化坐蓐裁汰成本，以保抓产物竞争力；半导体企业需浪漫高端材料瓶颈，提高材料的性能与踏实性，知足先进制程的需求；此外，全球地缘政事环境的不细则性可能对供应链踏实性产生影响，企业需进一步优化供应链布局，升迁供应链的弹性和韧性。

举座来看，2025年下半年泛科技畛域的发展机遇大于挑战，AI算力仍将是中枢干线，具备期间壁垒与场景落地智商的龙头企业，有望在行业分化中抓续领跑，为中国泛科技产业的高质地发展注入强盛能源。