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　　今天早盘，港股抓续拉升，恒生科技指数涨超4%，创2021年12月以来新高。中芯国际、阿里巴巴、小鹏汽车涨超6%。港股的强势亦带动了A股，北证50指数涨近2.5%，机器东说念主观点股抓续走强，中轻易德、兆威机电、宝通科技、上海机电、五洲新春、达意隆（维权）、中鼎股份等十余股涨停。

　　刚刚，香港方面也传来音问，香港预算案提议强化版的财政整合揣摸。香港财政司司长陈茂波示意，香港本年不息录得较高的赤字。香港将扩大债券刊行边界。香港展望2025年GDP增长2%—3%，举座通胀率1.8%。

　　陈茂波还示意，为推动更多股票以东说念主民币来回，升迁市集流动性，两地正就落实东说念主民币来回柜台纳入港股通，全速进行时候准备。

　　摩根士丹利示意，中国股市，相称是离岸市集，正在发生结构性滚动，将带来可抓续的净财富收益率（ROE）和估值复苏。中信证券以为，港股回转行情料将延续。

　　港股，太猛了！

　　最近，有些机构并不太顺意，因为仓位不低，但净值不涨。其要道原因照旧莫得买到科技股。今天早盘，多头抢筹的时势再度酿成。恒生科技指数涨超4%，创2021年12月以来新高。恒生指数现涨近3%，冲破周一创下的高点，再创2022年2月以来新高。

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　　从板块来看，新动力电板、钢铁、啤酒、水居品、工业运载反而涨幅居前，最近火热的云办公、机器东说念主等紧随自后。

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　　据新浪报说念，香港预算案提议强化版的财政整合揣摸，决策是在2027—2028年度将积贮的政府开销削减7%；展望2025年GDP增长在2%—3%之间，展望2026—2029年时代实验年均增长率为2.9%，展望2025年总体通胀率为1.8%。香港财政司司长陈茂波示意，香港本年不息录得较高的赤字。香港将扩大债券刊行边界。另外，香港揣摸投资10亿港元建立东说念主工智能时候中心。

　　陈茂波示意，香港经济蚁集两年录得祥和增长，特区政府轻易推动创科发展，并通过多元化的招商举止，发愤引入更多企业、资金和投资机构。陈茂波先容，引进要点企业办公室自确立以来，已引进66家要点企业来港，其中大略也曾或正在缱绻建立人人或地区总部。死心客岁底，各项东说念主才入境揣摸共收到跳动43万宗请求，批出跳动27万宗，共有约18万名东说念主才到港。

　　港股的强势亦带动了A股相应板块的弘扬。死心上昼11点隔邻，创业板指涨超1%，深成指、沪指涨近1%，机器东说念主、钢铁、新动力车、房地产等标的领涨，沪深京三市上升个股超4400只。相称值得一提的是，钢铁板块行业今天大涨超4%。在以往的行情当中，钢铁板块大涨，常常意味着行情尾声。但今天市集依然是百花皆放的时势。

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　　要道因子

　　从现在来看，扰动市集的主要身分照旧来自外围。

　　中信证券示意，特朗普签署《好意思国优先投资计策》备忘录，对墨加关税加征“按期鼓吹”和微软的成本开销担忧等身分冲击隔夜国外投资者热枕。而2月底的MSCI季度调仓以及3月7日恒生系列指数成份股权重的再均衡或也导致港股出面前候性的调度。

　　但《备忘录》并不会对人人资金投资中国企业产生骨子性的影响；港股企业来自好意思国的收入占比已在2023年降至1.7%，基本面影响有限；而指数层面的再均衡也仅有短期的影响。

　　另一方面，岁首以来南向日均净买入港股68亿港元，在近期好意思国经济基本面已出现走弱迹象下，国外资金在中恒久维度也有望延续本年1月24日流入港股的趋势。此外，在此轮上升后，当前恒指和恒科的动态PE仅处于历史45%和31%的分位数，重迭功绩预期的上修和卖空占比守护高位，港股安全边缘仍然充分。空洞来看，在AI叙事抓续催化、基本面预期改善、人人资金轮动的配景下，即便有短期事件性的扰动，港股仍将延续2024年以来的回转行情。

　　其实，股票抓续上升最紧要的撑抓照旧功绩。在这少许上，摩根士丹利刀刀见血。摩根士丹利策略师示意，中国股市，相称是离岸市集，正在发生结构性滚动，将带来可抓续的净财富收益率（ROE）和估值复苏。从数据来看，MSCI中国指数的ROE有望抓续改善：一方面，来自股东文告的权贵升迁，MSCI中国指数的股息率自2020年来上升了75%，回购边界也大幅增多；另一方面，中国公司在AI领域展现出较强的竞争力，在DeepSeek等中国企业最新时候冲破的撑抓下，科技密集型企业或能终结利润率和ROE的增长。MSCI中国指数的ROE已从2023年中期的9%升迁至现在的11%，而且仍有进一步升迁的空间；展望到2026年底，MSCI中国指数的ROE有望跳动12%。

责编：战术恒

校对：杨舒欣

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